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摘自大摩9月30日最新闭门会速记：
A股目前在10PE，21年最高18倍（很长时间内到不了），23年初对疫情重启的经济加速预期时给了12倍。如果财政持续发力，有可能回到12左右
目前A股相比新兴市场还有23%的折扣水平。如果估值抹平，意味着还有15~20％的上行空间。再进一步的话，就需要企业EPS的增长率提升 https://t.co/pTu3XJSw20
很多人问我，国内这轮蔬菜水果价格大涨，是不是意味着通缩结束，大放水开始，货币进入滞涨阶段？
大家不要担心，行内人分析得真没错，就是因为下特大暴雨，短期供应紧张，蔬菜水果因为损耗高、时效性强，价格短期涨一波，
只要这波供应紧张结束后（三四个月后），蔬菜水果绝对会暴跌。
原理很简单：
1. 如果真的是滞涨，现在应该很多人告诉你，“化肥价格猛涨”、“农用机械猛涨”、“农药价格暴涨”、“土地承包成本暴涨”、“农业小额贷款申请难度提高、利率陡增”——显然目前这些信号都没出现，就是单纯的“蔬菜水果贵起来了”。
既然农业的各基本要素没有涨价，证明压根就没有“滞涨”的风险
2. 水果蔬菜从来都是受物流和供求影响巨大的产品，很多水果和蔬菜两天卖不掉，就烂掉50%以上，基本没法卖了，
这轮暴雨导致... See more
有一个问题，我反复跟你们科普，结果我发现不仅普通人不懂，连一些VC都不懂，好像只有高晓松跟我能达成共识：
中国互联网的本质，是吃硅谷的技术剩饭，
但是无论是阿里、拼多多还是抖音，巨头们在对社会和商业革命的角度上，吃的是百年发达的美国消费零售的剩饭，是沃尔玛、costco、bestbuy的剩饭。
一个显而易见的例子是，YouTube在美国靠卖电话卡、保险、大学等等服务行业广告为生，Netflix和HBO靠收会员费为生，
而无论是B站、爱奇艺、腾讯视频等等，靠收会员费都被证明是一条不赚钱的路——人均GDP刚刚1万刀，月薪3000的14亿人口国家，交你妈的会员费呢。
而抖音能成功的原因，是因为它变成了中国四大电商之一，抖音最成功的商业化，就是卖货，
而无论是阿里系，京东，拼多多，抖音，... See more
What is EBITDA?
EBITDA is an acronym for Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation & Amortization.
Calculating EBITDA requires information from the company's Income Statement and Cash Flow Statement.
Here's one way to do it: https://t.co/V3H6HFVu9A
