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经过2个小时的研究，我们终于TMD知道什么是@ShanghaoJin 大佬提到的Gamma Exposure（GEX） 首先，从科学的角度来讲，我认为这就是完完全全的名词误用。他其实根本不是Gamma Exposure，他其实是在计算Option的Delta，也就是对Gamma进行积分。这就是为什么在计算中，要将Gamma乘以正股（如SPY）价格。更进一步说，实际上它就连Delta也不算，因为单位不对。下面我们会知道，它其实是在算机构对正股每1%价格移动下的Delta Hedge，这个单位是美元 其次，这也解释了为什么在所谓Gamma... See more

关于Gamma Exposure这个图解释得非常清楚了 首先，这里面说的是Dealer的Gamma，也就是Dealer在买Call/Put 但是他是从“交易的”角度出发解释Gamma符号和机构对应的操作。 如何从数学的角度出发解释Delta Hedge？ 我感觉我还是错过了什么 第二张图里面也很清楚了，Gamma是正的时候，波动率比较低，因为机构会和市场对着干；Gamma是负的时候，波动率比较高，机构会顺趋势操作。